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高壁壘行業下：客戶集中度較高降低議價能力 收入確認或存在波動
目前我國航空工裝行業的參與者包括飛機整機制造商內部配套企業、民營企業以及部分外國企業，企業數量較少，且各企業主要專注于固定客戶或者固定領域。
航空工業配套產品生產需要較高的技術水平和嚴格的質量控制體系，需要在產品研發、材料成型、精度控制、加工工藝、測量檢驗等方面擁有獨特的技術，需要較長時間的技術積 累。技術天然具有較高壁壘。
公司的客戶主要為中航工業、中國商飛等國內航空工業核心制造商旗下的各飛機主機制造廠商，航天科工、中國兵裝等軍工央企集團下屬科研院所及科研生產單位。由于軍用航空器涉及國防安全和保密，并且定制化程度很高，所以在軍用航空領域中，新公司往往難以獲得訂單，這也使得廣聯航空在客戶資源上擁有較高的客戶壁壘。目前，廣聯航空已被中航工業、中國商飛、航天科工、中國兵裝的下屬單位列入供應商目錄。
雖然公司處于競爭強度不高的高壁壘行業，但公司仍然面臨一定風險。
近三年，公司對前五大客戶的銷售收入在當期營收中的占比均較高，均在90%上下。而客戶集中度過高對公司的議價能力也存在一定的不利影響。
另外，在應收賬款方面，2017- 2019年，公司應收賬款賬面價值分別為11063.95萬元、20200.63萬元和28981.23萬元，在總資產中的占比由27.58%提升至37.39%。各報告期內，公司應收賬款的客戶分布較為集中且主要為軍工央企，應收賬款賬面原值前五名合計占比在2017年末、2018年末和2019年末分別為68.69%、56.67%和67.40%。
2019年廣聯航空1年內應收賬款為24825.2萬元，占總應收賬款比例79.43%；1-2年內的應收賬款為4550.71萬元，2018年1年內應收賬款為15505.31萬元，回收率為70.65%；2-3年的應收賬款為1208.07萬元，2018年1-2年的應收賬款為5190.18萬元，回收率為76.72%�？紤]到2019年應收賬款增加較多，公司期后應收賬款的收回尚存在一定壓力。
公司主要業務的最終用戶為軍工企業或軍方，由于相關產品系“非標準化”的個性化定制產品，單價較高，且其訂單的下達由軍方審批程序、研發采購計劃等多種因素決定，并非均勻發生，導致收入相應存在一定的波動性。
若未來國際形勢發生轉變，軍方相關采購政策或審批程序發生變化，或者公司的軍用產品的品種、型號和技術更新計劃變更，或者軍方改變了產品交付時間，則軍方和軍工企業對軍用產品的需求數量將存在不確定性。若未來軍品的訂單產生波動，將對公司的盈利能力的穩定性和可持續性產生不利影響。（來源：面包財經） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 廣聯航空 |
